日前，复旦发展研究院金融研究中心发布了第19期中国经济调查报告。调查显示，XX年中国gdp增长预期为7.16%，未来一年的通胀率为1.14%。复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚认为，中国经济景气指数复苏更多体现在结构的调整上，包括核心产业的竞争力及软实力的提升。

　　1、中国经济景气指数呈现波动

　　本次调查显示，与上期相比，美国经济景气指数从43.4上调至45.0，和其他地区相比，美国经济依然保持复苏势头;欧元区经济景气指数从-35.5变为-25，经济略有复苏，但仍存在波动性，形势依然不容乐观。而中国经济景气指数由-2.6变动为2.5，经济有所复苏。从中国经济景气指数的变化来判断，其波动性相当明显。

　　而经济学家们对XX年中国gdp增长预期为7.16%，与今年1月的调查数据相比，其对XX年中国经济增长预期下降了0.04%。从本期调查的美国gdp增长的长期趋势来看，经济学家对美国一季度经济增长预期为2.58%，二季度则上升为2.66%。

　　复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚对此分析认为，全国两会后，中国政府扶持经济的战略越来越清晰，经济学家们看好两会后经济增长的积极效应。孙立坚还表示，美国依然保持比较稳定的经济增长势头;而欧元区经济跌幅收窄主要原因是德国经济表现良好;希腊的问题造成欧元区乱象的可能性已缓解，对经济下行的压力正在释放。

　　2、股市将带来改革红利

　　本次调查结果显示，今年3个月期限的shibor(上海银行间同业拆放利率)短期内(3个月)利率的预期为4.79%，1年后的shibor的利率的预期为4.62%，与上月数据相比，利率预期呈现上升趋势。与1月预期相比，1年后年存款利率的预期下降0.17个百分点，3个月后的年存款利率的预期下降了0.04个百分点;3个月后的年贷款利率的预期为5.51%，与1月预期相比下降了0.04个百分点，1年以后的年贷款利率的预期为5.24%，低于1月预期0.17个百分点。约85%的经济学家认为，中国未来6个月货币总量增长率会提高，未来一段时间货币供给速度可能依然保持上升态势。

　　本次调查还显示，上证综合指数基准为3231点，3个月后的预测平均值上升了130点，1年后的预测平均值上涨600点;但对恒生指数预测则看跌，本期调查时的恒生指数为24836点，3个月后的预测平均值下降约74点。经济学家对创业板指数的预测为上升，本期调查时的创业板指数为1908点，3个月后的预测上升92个点。wti原油价格短期的预测平均值为51.47美元/桶，与基准值基本保持不变。

　　对此，孙立坚指出，银行间流动性依然较紧，带动了短期shibor利率的上升。而从本次调查银行利率的预测可看出，银行同业市场受到货币政策宽松的影响，短期和中期利率依然保持下行格局。而"强通缩"之下的实际利率上升，将会导致降息空间依然存在。

　　孙立坚认为，股票市场作为先行指标反映出"两会效应"所带来的改革红利和降息空间，依然作用于中国股市的判断，不过短期可能出现调整，但经济学家们仍看好中国政府扶持经济政策的作用。这些信息反映在相关板块之中，而创新性小微企业的增长，则体现在对未来股市增长的预期上。

　　3、人民币升值压力释放

　　本次调查显示，XX年2月中国外汇储备预测指数为10，比上期数据上升个12点;fdi(外商直接投资)输出预测指数与今年1月相比上升了3个点;fdi输入预测指数上升到5;出口预测指数下降约4个点;进口预测指数下降约4个点。

　　调查数据还显示，国内消费景气指数比今年1月下降12;就业率景气指数从1月调查结果的2.63上升到12.50。此外，汽车登记率上升到12。世界贸易份额景气指数基本维持不变。

　　此外，经济学家们预测美元兑人民币汇率3个月后的平均值为6.29，1年后的平均值为6.37，与上期数据相比，人民币长短期均出现贬值倾向;欧元兑美元汇率3个月后的预测均值为1.11，1年后的平均值为1.10，短期出现贬值预期，而长期则有上升预期。

　　孙立坚对此认为，海外投资收益的增加，投资回报率的改善，可能是外汇储备增加的主要原因。受到“一带一路”国家战略的影响，fdi输出呈现出一个上升态势。而中国经济处于调整状态(影响进口)和世界经济的不确定性(影响出口)使得进出口额呈现“双降”。同时，受到国家扶持经济政策的影响，投资复苏带动了就业增长和汽车登记率的回暖。但是，国内消费和世界贸易额依然处于低迷状态。而受qe3退出政策影响，中国资本“走出去”投资替代贸易缓解了双顺差，从而使人民币升值压力得以释放。

　　中国金融对外开放给老百姓(603883,股吧)带来更多币种产品的选择，对于美元资产的投资等因素，会带来人民币贬值态势。由于短期受到qe3退出和希腊问题的影响，欧元呈现贬值的态势。但是，中长期由于德国经济的作用以及欧洲区域经济的复苏，一年后过度贬值的欧元将会呈现止跌回升的调整态势。

　　4、区域经济景气指数出现复苏

　　从行业来看，本次调查显示，商业银行景气指数比1月调查时下降约5个点;投资银行景气指数下降17个点左右;保险业景气指数下降约8个点。可以看出，专家对投资银行和保险公司的盈利增长预期作出了向下调整。

　　而与今年1月调查结果相比，机械工程、电子产品、零售贸易、通讯服务行业景气指数有所上升，其余行业景气指数均有不同程度下降，但上升和下降幅度不大。其中，建筑行业维持下降趋势，由16.12变为11.76。

　　此外，与今年1月调查结果相比，除了天津有略微下降外，其余地区景气指数均有不同程度上升，其中，深圳和重庆上升幅度最大。本期最高经济景气指数是重庆，为39.47;香港经济景气指数依然最低，为-10，较上期有所回暖。

　　从房价景气指数来看，与今年1月调查相比，代表性城市的房价景气指数表现不一。“北上广”房价景气指数均有所下降，而深圳和重庆房价景气指数上升幅度较大。

　　孙立坚表示，金融监管力度的加大，暂时会影响金融行业景气指数的复苏。由于金融市场处于一个资金市的格局中，经济基本面的改善还没有完成，市场的波动特征也反映在投资银行和保险业景气指数的变化之中。

　　此外，零售贸易与机械工程等和国家战略有关行业呈现出上升的态势。而其他行业则受到产能过剩的影响，仍处于下滑的格局之中。而区域经济受到我国“一带一路”、区域协调发展、自贸区等国家战略的影响，其景气指数出现复苏。